최근 원유가격의 급락으로 인하여
많은 개미투자자들이 원유가격에 투자하는 자산인
ETF나 ETN에 대한 투자가 급격히 증가하였습니다.
특히 원유가격을 2배로 추종하는 레버리지와 인버스2X에 대한
개미들의 투자가 급격히 증가하였습니다.
현재 1배럴에 20~25불정도 수준이기 때문에
1년정도 존버하면 50-60불 정도는 가지 않겠냐라는 생각으로
많은 개미투자자들이 2배를 추종하는 ETN에 많은 투자를 하였습니다.
여기서 2배 ETN에 투자하였을때 조심해야할 점이 있습니다.
갑자기 많은 개미투자자들이 ETN에 투자하여
ETN 가격이 정상적인 유가 가격을 반영하고 있지 못하다는 점입니다.
https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&oid=014&aid=0004402836&sid1=001
거래소, 원유선물 ETN 투자 주의보 "괴리율 비정상적 수준"
국제유가가 급락하면서 개인투자자들이 원유 관련 투자에 나서고 있다. 유가가 한 달 새 반토막이 나면서 바닥에 근접했다는 판단에서다. 하지만 원유가격과 상장지수펀드(ETF), 상장지수채권(ETN) 거래량상품 사이의 괴
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https://news.naver.com/main/read.nhn?mode=LSD&mid=sec&oid=009&aid=0004548956&sid1=001
37% 비싸도 산다…원유 레버리지ETN `묻지마 투자`
유가상승 베팅 `ETN상품` 원유값 요동치자 품귀현상 실제가치보다 비싸게 사야 삼성證·신한금투 등 발행사 추가상장 통한 물량투입에도 괴리율은 여전히 20% 넘어 유가 횡보·추락땐 큰 손실 유가 연계 레버리지 상장지수
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괴리율은 왜 발생하는가?
ETF와 ETN은 운용사가 투자자들이 원활히 주식을 사고 팔수있도록
유동성을 LP라고하여 공급하고 있습니다.
호가창을 보시면 매도와 매수에 약 3만주씩 균등하게
주식이 체결을 기다리고 있습니다.
이것이 LP입니다.
운용사가 투자자들이 원활히 사고팔수 있도록
물량을 걸어둔것입니다.
그렇기 때문에 투자하는 기초자산에 대해 가격이 변동하더라도
그 가격 위아래로 매수/매도 호가에 물량이 걸려있기 때문에
투자자들은 언제든지 시세에 맞게 매수하고 매도 할 수 있습니다.
하지만 운용사에서 공급하는 유동성의 물량이 사라지게 된다면
일반적인 주식과 같은 상황이 벌어지게 됩니다.
기초자산에 대한 시장가격으로 움직여야할 ETF ETN이
시장에서 매수자와 매도자의 주문에 따라 호가가 마구 움직인 다는 것입니다.
즉 일반적인 주식의 호가처럼 변동한다는 이야기 입니다.
WTI원유ETN의 호가를 보시면
현재가격 위아래로 일정한 물량이 걸려있어야 하지만
그런것이 전혀 없고 호가에 주식의 수량에 자기 맘대로 입니다.
이것은 유동성 LP가 전혀 없이 주식시장에서 ETN을 갖고 있는 사람들끼리
매수, 매도 주문에 따라 호가가 움직인다는 이야기 입니다.
그렇기 때문에 여기서 ETN의 괴리율이 나타나게 됩니다.
괴리율을 쉽게 알수 있는 방법
네이버 -> 증권에 가셔서 궁금한 ETN이나 ETF를 검색합니다
그러면 차트 밑에 ETN 분석이라는 탭이 있는데 그곳을 클릭하면
지표가치(IV)추이 라는 곳에 괴리율이 나오게 됩니다.
지표가치는 기초자산의 가격을 ETN가격으로 표기한 것이며
원래는 지표의 가치가 실제로 투자자가 거래하는 가격이 되어야 합니다.
4월2일의 경우 괴리율이 69.48%입니다.
이것은 실제로 투자하는 WTI원유의 가격보다
ETN의 가격이 69.48% 비싸게 종가가 형성이 되었다라고 보시면 됩니다.
한마디로 4월2일 15:30분의 WTI유가 시세보다 ETN종가가 69.48% 비싸다 라는 표시 입니다.
어차피 가격은 계속 이어지니까 크게 문제되는거 없지 않냐? 라고 생각하실수 있지만
그 다음날 ETN의 시가는 그 시간의 기초자산(WTI원유)가격을 실시간으로 반영하여
지표가치(IV)가 정해집니다.
만약 전일 15:30의 WTI원유가격보다 장시작할때 9시의 가격이 20%올랐다면
레버리지의 경우 40%가 오른 상태에서 거래가 시작되어야 합니다.
하지만 이미 전날 69.48% 높은 가격으로 ETN을 구매한 사람들은
ETN가격이 9시 시장가격으로 다시 조정이 이루어지기 때문에
이론상 +40%를 반영하더라도 -29.48% 손실이 나는 상태로 장을 시작하게 됩니다.
하지만 실제적으로는 아침에 매수세가 어느정도 몰리기 때문에 -29.48% 보다는 손실이 적을수 있습니다.
하지만 괴리율로 인하여 실제의 유가 가격변동분에 대해 수익/손실이 명확하게 반영되지 못한체
그저 시장에서 투자자들의 매수/매도세에 의한 제2의 가격으로 투자자들이 투자를 해야하고
그만큼 더 위험한 투자를 하신다는 점에서 원유ETN 투자는 자제하셨으면 좋겠습니다.
